企业战略投资与并购

一、“资本神话”：造就富豪，也埋葬英雄

▪ 资料显示，90%以上的成功企业有专职和专业的投融资部门或机构

▪ 企业价值最大化：投资政策，融资政策，股利政策，营运资本管理

▪ 企业自身发展的瓶颈（资金不足？项目不好？投资回报率不高？资本边际效益很低？）

▪ 企业面临的竞争？

▪ 资本价格和资本运作——投资融资是双刃剑

▪ 资本运营对交易双方就是买卖交易

▪ 筹资风险与投资回报

二、【企业投融资战略选择】：你就是你

▪ 公司战略和财务战略指引公司投融资战略

▪ 企业生命周期与投融资战略

▪ 企业成长模式与投融资战略

▪ 投资的击鼓传花游戏――资本市场五级价值增值理论

▪ 投融资决策原则

﹣ 匹配原则（期限，数量，回报和成本等）

﹣ “现金为王”原则

﹣ 筹资风险和投资回报测算

▪ 确定先融后投还是先投后融？

三、【资本运作】之投资战略和策略

▪ 基于公司战略的年度计划和年度预算

▪ 资本支出预算及工作底稿

▪ 企业投资战略体系模型

▪ 价值七巧板

▪ 投资管理――资产组合管理（资产配置策略）

▪ 资本投资的管理程序

▪ 确定公司投资政策（投融资部门－投资管理委员会－董事会）

﹣ 产品策略－产业策略－资本策略

﹣ 投资目标确定

﹣ 可投资额

﹣ 投资风险承受能力

▪ 投资项目筛选

﹣ 筛选标准（投资政策约束，消灭竞争对手？扩大市场份额？获得核心技术？增强产品或服务互补？）

﹣ 初步分析和圈定项目范围

▪ 投资分析和可行性研究

﹣ 资本投资的基本原理：经济增加值（EVA）是价值管理和投资管理的核心标准

﹣ 行业投资价值或证券相关产品投资价值

﹣ 波特的“五力模型”

﹣ 行业发展周期

﹣ 要素分析和利润池及其分配

﹣ 核心竞争优势

﹣ 投资分析和评价的基本方法

 › 资产评估

 › 净现值方法（增量现金流，通货膨胀，不同生命周期－约当年平均成本法）

 › 投资回收期法

 › 折现回收期法

 › 平均会计收益率法

 › 内部收益率法

 › 盈利指数法

 › 敏感性分析，场景分析，盈亏平衡分析

 › 期权和博弈理论

▪ 互斥和相容项目决策

▪ 项目风险研究

 › 系统分析（市场风险）

 › 非系统风险（资产项目特定风险）

▪ 投资组合和投资方式确定

▪ 调整过程的政策和分析研究及合理规避

▪ 投后管理

四、投资并购交易管理与整合操作实务

▪ 企业并购战略规划                          

▪ 并购团队组织与运作

﹣ 内部团队的组合

﹣ 并购流程与团队的匹配

﹣ 外部市场的各种机构

﹣ 机构的作用与局限

﹣ 人力资源的匹配

▪ 目标公司尽职调查 

▪ 交易法律问题

﹣ 交易架构

﹣ 各类法律风险                         

▪ 目标公司估值

▪ 设计交易结构和并购资金安排                

▪ 如何进行成功的并购谈判

▪ 并购协议及整合

﹣ 文化因素的概念

﹣ 各个层面的体现和影响的范围

﹣ 国际政治关系

﹣ 对并购流程环节的影响

﹣ 如何应对文化冲突

﹣ 并购管理素养的提升

﹣ 案例分析