范黎波《企业并购与重组》

引导案例：汇源果汁“存亡危机”

一、企业并购重组的内涵、类型及驱动力
1．企业并购是指企业间合并(merger)和收购(acquisition)产权交易活动。
2．并购的主要类型
（1）资产重组
（2）企业拆分--建立新股权关系
（3）管理层收购（MBO--Manager Buy-Out）或私营化
（4）第三方接管（通常是投行或者基金公司临时接管）
3．企业发展阶段与资本运营
4．企业并购重组（收购上市企业）：技术性问题（how,）
（1）估值方法：
（2）支付方式：
（3）业绩承诺：
（4）股票对价：
（5）估值调整
（6）锁定期与任职期限
（7）交易后治理与管理
（8）对被并购企业（目标企业）的支持措施

二、行业与市场分析
1．确定性环境
2．不确定性环境
案例：福特公司
挑战：中美贸易摩擦长期化、复杂化后怎么办？
挑战：中美电价比较--福耀玻璃曹德旺总裁提炼
3．电力行业分析：过去、现在和未来
4．行业重塑：神华与国电合并--国家能源投资集团

三、战略选择与经营：技术、路径、资本
案例：TCL--从显像管技术到平板技术
案例：移动通讯行业--诺基亚
案例--中粮集团 “全产业链战略”(OTC)示意图

四、资本市场与资源配置
1．美国资本市场
2．日本资本市场
3．中国A 股 IPO 制度：审核制
4．买（借）壳上市
5．科创企业：30多家科技和互联网企业境外IPO上市?
6．中国科创版：从“同股同权”到“同股不同权”

五、政府治理体系与能力
1．横向（区域间差异）视角
2．自上而下的纵向视角